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華創資本熊偉銘：科技創業“避坑”，緊追國家戰略風口
近日，華創資本合夥人熊偉銘受邀與《中國企業家雜誌》記者就“如何避開科技創業路上的‘坑’”進行了一場對話，熊偉銘認為，現在的創業純度就像是濃縮咖啡，是 Hard 模式，是很難打的一場遊戲，“要放棄 to VC 的幻想，回到商業的基本麵。” 以下為演講實錄，經編輯整理： 中國企業家雜誌：您認為科技創業最容易踩的坑是什麼？避免這些坑的有效方法又是什麼？ 熊偉銘：大家習慣了過去 20 年nian的de互hu聯lian網wang文wen化hua，用yong互hu聯lian網wang文wen化hua打da法fa死si磕ke深shen科ke技ji，這zhe就jiu容rong易yi出chu問wen題ti。因yin為wei互hu聯lian網wang的de周zhou期qi短duan，改gai個ge產chan品pin第di二er天tian就jiu重zhong新xin上shang線xian了le。硬ying科ke技ji的de周zhou期qi很hen長chang，今jin天tian想xiang個ge主zhu意yi，明ming年nian端duan午wu見jian。所suo以yi在zai投tou資zi硬ying科ke技ji的de時shi候hou，帶dai著zhe互hu聯lian網wang的de投tou資zi思si維wei，短duan期qi的de投tou資zi行xing動dong容rong易yi出chu問wen題ti。在zai互hu聯lian網wang時shi代dai，不bu太tai關guan注zhu或huo者zhe不bu太tai需xu要yao關guan注zhu國guo家jia政zheng策ce，以yi及ji很hen多duo外wai部bu的de環huan境jing。但dan是shi做zuo科ke技ji投tou資zi，如ru果guo回hui顧gu 50 年代，沒有美蘇冷戰，可能沒有科技這回事兒。沒有 1957 年的斯普尼克衛星事件，矽穀、NASA 都不太可能會有。所以，科技加速發展其實是大國競爭的重要戰場之一。從這個角度來講，一定要關注政策。 互(hu)聯(lian)網(wang)很(hen)多(duo)都(dou)是(shi)草(cao)根(gen)創(chuang)業(ye)，創(chuang)新(xin)無(wu)所(suo)不(bu)在(zai)，你(ni)很(hen)難(nan)判(pan)斷(duan)到(dao)底(di)誰(shui)會(hui)去(qu)做(zuo)共(gong)享(xiang)自(zi)行(xing)車(che)，或(huo)者(zhe)誰(shui)會(hui)去(qu)做(zuo)下(xia)一(yi)代(dai)瀏(liu)覽(lan)器(qi)，這(zhe)都(dou)是(shi)非(fei)常(chang)不(bu)確(que)定(ding)的(de)人(ren)群(qun)。但(dan)是(shi)，科(ke)技(ji)創(chuang)業(ye)是(shi)非(fei)常(chang)確(que)定(ding)的(de)人(ren)群(qun)。 中國企業家雜誌：您剛才說要從互聯網短期的、更快的節奏轉向硬科技的節奏。創業者具體應該怎麼做？ 熊偉銘：每mei個ge時shi代dai的de創chuang業ye者zhe和he投tou資zi人ren都dou在zai問wen這zhe個ge問wen題ti。創chuang業ye最zui旺wang盛sheng的de時shi間jian也ye就jiu二er十shi年nian或huo者zhe三san十shi年nian，看kan看kan自zi己ji的de狀zhuang態tai如ru何he，如ru何he能neng夠gou在zai有you限xian的de時shi間jian裏li，充chong分fen地di把ba自zi己ji積ji累lei的de所suo有you的de技ji術shu、知識，快速變成商業影響力，這是所有創業者需要考慮的。 今天這個時間點，特別強調的可能還是大環境，順勢而為非常重要。在互聯網的時代，大家說這個風口、那個風口，現在基本上就一個風口，國家戰略的風口。美國五六十年代科技發展的曆史有很多的借鑒意義，在全球政治、經濟局勢震蕩的年景裏，幾十年間也成長出很多領先的風投機構，以及塑造時代的科技公司。所以，動蕩的年份、不確定的年份，反而容易加速創新。不要害怕動蕩時代，要追求大勢。互hu聯lian網wang時shi代dai，人ren人ren都dou可ke以yi創chuang業ye，可ke以yi做zuo一yi個ge小xiao的de產chan品pin，創chuang業ye成cheng本ben低di。但dan是shi在zai科ke技ji時shi代dai，創chuang業ye不bu再zai是shi所suo有you人ren都dou適shi合he的de。現xian在zai，各ge行xing各ge業ye的de發fa展zhan都dou需xu要yao創chuang業ye的de心xin態tai，商shang界jie和he戰zhan場chang是shi一yi樣yang的de，沒mei有you和he平ping的de時shi代dai，隻zhi有you非fei常chang努nu力li才cai可ke以yi贏ying得de最zui後hou勝sheng利li。 中國企業家雜誌：作為創業者，要如何找準自己的優勢或者方向？ 熊偉銘：今天，大主題非常趨同。比如，半導體、shengmingkexuelingyu，shengengzhexielingyuderenchulaichuangye，zhendenengzuoqilaiyifanshiye。danruguoyiqianzuochongdianbaodechuangyexiangmudechuangyezhe，xiangyaozhuanxingzuobandaoti，kendingkunnanhenduo，yinweiyingkejisuoxuyaodechuangyechengben、資金體量是完全不一樣的。 如果看市場的資金，首先，VC 市場中的人民幣基金，大部分資金都是國家驅動，包括戰略資金、引導基金、各個省市或者科技園的引導基金。所(suo)以(yi)資(zi)金(jin)基(ji)本(ben)麵(mian)的(de)環(huan)境(jing)是(shi)和(he)國(guo)家(jia)政(zheng)策(ce)同(tong)步(bu)走(zou)的(de)，政(zheng)策(ce)是(shi)一(yi)條(tiao)腿(tui)，資(zi)金(jin)是(shi)另(ling)一(yi)條(tiao)腿(tui)。從(cong)這(zhe)個(ge)基(ji)本(ben)麵(mian)出(chu)發(fa)，各(ge)位(wei)創(chuang)業(ye)者(zhe)可(ke)能(neng)要(yao)考(kao)慮(lv)到(dao)自(zi)己(ji)的(de)生(sheng)存(cun)環(huan)境(jing)，整(zheng)個(ge)的(de)主(zhu)題(ti)是(shi)非(fei)常(chang)集(ji)中(zhong)的(de)。 可能有 90% 甚至 95% 以上的創業者，不在半導體、生命科學、新藥研發這些賽道上。那大家怎麼辦？首先要放棄對 VC 的幻想，這一點挺重要的。過去 20 年，很多行業基本上是靠著 VC 把氣氛烘托出來了。VC 作為重要的氣氛組成員，起到了很多作用。過去 20 年nian大da部bu分fen的de資zi金jin來lai自zi於yu美mei國guo，如ru果guo沒mei有you美mei元yuan基ji金jin，也ye沒mei有you今jin天tian互hu聯lian網wang的de繁fan榮rong。但dan是shi，今jin天tian這zhe個ge時shi間jian點dian不bu一yi樣yang。作zuo為wei創chuang業ye者zhe還hai是shi不bu要yao那na麼me激ji進jin，餐can飲yin或huo者zhe消xiao費fei領ling域yu過guo去qu幾ji年nian很hen火huo，但dan是shi今jin年nian忽hu然ran就jiu涼liang下xia來lai，主zhu題ti的de變bian換huan是shi瞬shun息xi萬wan變bian的de。所suo以yi大da家jia創chuang業ye一yi定ding不bu要yao to VC。 在創業的過程中，更要回到基本麵。比如做個消費產品，可能原來一兩年就有可能起飛，但現在可能要 5 年、7年或者 10 年。如果是線下店，第一家店可能得獨立運營很長時間。這個點上看，創業變得更加辛苦，但也去掉了很多泡沫。現在的創業純度就像是濃縮咖啡，是 Hard 模式，是很難打的一場遊戲。大家的關注要從對 VC的幻想，轉到商業本身，客戶在哪裏？資金在哪裏？供應鏈怎麼優化？團隊如何提升？各種方法都需要用上，才有可能活下來。 中國企業家雜誌：科技創業領域有很多科學家創業，跟其他的領域相比，他們有些固有的特點或者是不擅長的地方。您觀察來看，有沒有這方麵的問題？ 熊偉銘：創(chuang)業(ye)本(ben)身(shen)還(hai)是(shi)做(zuo)生(sheng)意(yi)，能(neng)夠(gou)將(jiang)公(gong)司(si)做(zuo)到(dao)上(shang)市(shi)或(huo)者(zhe)成(cheng)為(wei)一(yi)家(jia)規(gui)模(mo)企(qi)業(ye)。很(hen)多(duo)科(ke)學(xue)家(jia)，本(ben)身(shen)對(dui)做(zuo)生(sheng)意(yi)沒(mei)太(tai)大(da)興(xing)趣(qu)，他(ta)們(men)的(de)追(zhui)求(qiu)更(geng)多(duo)是(shi)在(zai)科(ke)學(xue)的(de)發(fa)現(xian)。從(cong)這(zhe)個(ge)點(dian)上(shang)講(jiang)，其(qi)實(shi)有(you)一(yi)個(ge)很(hen)大(da)的(de)鴻(hong)溝(gou)。科(ke)學(xue)本(ben)身(shen)是(shi)非(fei)常(chang)細(xi)分(fen)的(de)，大(da)家(jia)覺(jiao)得(de)科(ke)學(xue)家(jia)似(si)乎(hu)無(wu)所(suo)不(bu)知(zhi)，但(dan)實(shi)際(ji)上(shang)稍(shao)微(wei)往(wang)旁(pang)邊(bian)跨(kua)小(xiao)半(ban)步(bu)，就(jiu)是(shi)另(ling)一(yi)個(ge)領(ling)域(yu)了(le)，中(zhong)間(jian)可(ke)能(neng)是(shi)個(ge)馬(ma)裏(li)亞(ya)納(na)海(hai)溝(gou)。從(cong)科(ke)研(yan)或(huo)者(zhe)某(mou)種(zhong)研(yan)究(jiu)，變(bian)成(cheng)一(yi)家(jia)企(qi)業(ye)，需(xu)要(yao)很(hen)多(duo)人(ren)的(de)幫(bang)助(zhu)。在(zai)這(zhe)一(yi)點(dian)上(shang)，我(wo)倒(dao)是(shi)覺(jiao)得(de) VC 能夠起到不錯的作用。 當然我們追求的經常是一些非常成功的科學家。這也有個問題，因為他們在科學上非常成功，你忽然找到他們說，於老師、王老師、張zhang教jiao授shou，這zhe事shi不bu能neng這zhe麼me做zuo，科ke學xue家jia是shi否fou能neng讚zan同tong？他ta們men可ke能neng已yi經jing有you很hen大da的de實shi驗yan室shi，有you很hen多duo博bo士shi後hou，有you國guo家jia的de科ke研yan經jing費fei，隻zhi不bu過guo之zhi前qian募mu資zi可ke能neng是shi向xiang國guo家jia要yao錢qian、向科研經費要錢，而現在是要從市場上要錢。這兩個要錢的方法不太一樣。 kexuejiashifounenggouzugoulinghuo，nengfouyishidaokenengcunzaideduanban，yishidaoyudajiahezuodezhongyaoxing？zhexiedouxuyaohedajiapeihe，zhejiushitiaozhan。huachuangyezuohenduoyuanshichuangxindexiangmu，hejiaoshoumencong Day One 就開始在一起工作，我們花的力氣挺大的。我們畢竟隻是投資人，並不是要加入這家企業。我們給建議如果說重了，對方不願意聽，說輕了又沒有用。所以，我們在非常尊重科學、尊重技術的前提下，希望找到能夠和技術專業人員共同創立企業的方法。現在國內都還在摸索，如何能夠做出更有效的科技創業企業、科技轉化企業。 中國企業家雜誌：目前科技創業，大環境怎麼樣？是否有尤其要注意的外部因素？ 熊偉銘：我覺得現在有點像六七十年代美國的狀態，或者 1992 niandezhongguo，nashihouyouyibozhishifenzijitixiahai，ciletiefanwandegongzuo，kaishizuoshengyi。xianzaihenduojiaoshouchuangyeyoushihoubuquanzhi，youshihouquanzhi，qujueyujutideqingkuang。duiyujiaoshoulaijiang，shenmeyangdechangshidoukeneng。guoqudajiakenengxiguanlezuoketi、發fa文wen章zhang，但dan是shi從cong我wo們men的de角jiao度du出chu發fa，我wo們men覺jiao得de隻zhi有you轉zhuan化hua成cheng生sheng產chan力li才cai對dui人ren類lei整zheng體ti有you效xiao率lv的de提ti升sheng。從cong這zhe個ge角jiao度du來lai講jiang，我wo非fei常chang期qi待dai更geng多duo的de教jiao授shou能neng夠gou了le解jie，如ru果guo存cun在zai現xian有you的de市shi場chang，嚐chang試shi做zuo產chan業ye化hua會hui創chuang造zao怎zen樣yang的de價jia值zhi。雖然不管是誰創業都會犯錯誤，但是 VC 對創業過程中的試錯其實是非常寬容的。 當然，整體的市場寬容度我們還不如美國。美國市場裏，第一次、第二次、第di三san次ci失shi敗bai，還hai有you人ren給gei你ni錢qian。大da家jia會hui覺jiao得de因yin為wei曾zeng經jing失shi敗bai有you些xie經jing驗yan了le，這zhe家jia公gong司si能neng夠gou總zong結jie之zhi前qian的de失shi敗bai。在zai國guo內nei，更geng普pu遍bian的de可ke能neng是shi失shi敗bai一yi次ci，很hen多duo人ren覺jiao得de下xia一yi次ci你ni也ye不bu成cheng。整(zheng)個(ge)文(wen)化(hua)的(de)環(huan)境(jing)對(dui)於(yu)創(chuang)業(ye)者(zhe)，包(bao)括(kuo)高(gao)知(zhi)創(chuang)業(ye)者(zhe)，還(hai)是(shi)有(you)一(yi)些(xie)心(xin)理(li)上(shang)的(de)壓(ya)力(li)，希(xi)望(wang)他(ta)們(men)能(neng)夠(gou)不(bu)介(jie)意(yi)這(zhe)個(ge)壓(ya)力(li)，仍(reng)然(ran)繼(ji)續(xu)探(tan)索(suo)技(ji)術(shu)的(de)產(chan)業(ye)化(hua)方(fang)向(xiang)。 中國企業家雜誌：zuijinninshifouguanzhudaoyixieguojidashijianhuozheguojiguanxidebianhua，duiwomendechuangyehuanjingyoushenmeyingxiangma？huozheshituichuqudaodebianhua，nengfougeidaochuangyezheyixiejutijianyi？womenyinggaiduizhexiebianhuatizaozuoshenmezhunbei？ 熊偉銘：外wai麵mian越yue亂luan，實shi際ji上shang對dui科ke技ji的de需xu求qiu越yue強qiang。外wai部bu的de不bu確que定ding性xing所suo帶dai來lai的de壓ya力li，反fan而er助zhu推tui了le對dui於yu自zi主zhu可ke控kong的de科ke技ji需xu求qiu。之zhi前qian的de思si維wei可ke能neng是shi能neng買mai就jiu不bu會hui自zi己ji做zuo，充chong分fen地di享xiang受shou全quan球qiu化hua的de紅hong利li。但dan是shi，今jin天tian國guo際ji關guan係xi可ke能neng重zhong新xin回hui到dao了le一yi個ge新xin層ceng麵mian的de起qi點dian，大da家jia的de角jiao色se會hui變bian一yi變bian。 這zhe個ge過guo程cheng可ke能neng會hui很hen長chang，可ke能neng是shi幾ji十shi年nian的de時shi間jian，在zai這zhe個ge意yi義yi上shang，科ke技ji真zhen的de就jiu是shi生sheng產chan力li了le。機ji會hui是shi巨ju大da無wu比bi的de，比bi如ru幾ji千qian億yi的de半ban導dao體ti機ji會hui。過guo程cheng中zhong會hui極ji為wei痛tong苦ku，因yin為wei我wo們men早zao期qi的de產chan品pin確que實shi是shi趕gan不bu上shang國guo外wai。這zhe個ge時shi候hou是shi考kao驗yan科ke技ji工gong作zuo者zhe創chuang業ye韌ren性xing的de重zhong要yao時shi間jian點dian。這zhe個ge韌ren性xing不bu是shi說shuo熬ao過guo這zhe段duan疫yi情qing，而er是shi長chang時shi間jian的de壓ya力li。所有創業者都要做好心理準備，我們現在進入了新時期，再沒有過去的非常統一的國際大市場。每個公司都要像 90 年代的華為一樣，去創造一片自己的天地，隻有這樣，作為一家企業才能真正地活下來。 中國企業家雜誌：自我造血能力還有對資金鏈的關注，會受到前所未有的重視。 熊偉銘：退(tui)出(chu)渠(qu)道(dao)上(shang)，科(ke)創(chuang)板(ban)肯(ken)定(ding)是(shi)眾(zhong)望(wang)所(suo)歸(gui)的(de)重(zhong)要(yao)板(ban)塊(kuai)，包(bao)括(kuo)北(bei)交(jiao)所(suo)。在(zai)這(zhe)個(ge)時(shi)代(dai)，可(ke)能(neng)很(hen)多(duo)企(qi)業(ye)不(bu)會(hui)成(cheng)為(wei)像(xiang)互(hu)聯(lian)網(wang)時(shi)代(dai)的(de)千(qian)億(yi)美(mei)金(jin)的(de)大(da)公(gong)司(si)，而(er)是(shi)會(hui)湧(yong)現(xian)很(hen)多(duo)“專精特新”、“小巨人”企業。原來“小而美”的創業項目 VC 是不碰的，現在大家開始投資，也是因為“小而美”之上其實承載了很多國家或行業的期待，它的戰略意義非常重要。 從這個角度來講，確實存在很大的卡脖子溢價，例如為什麼整個市場會投資那麼多 EDA（電子設計自動化，Electronic Design Automation） 公司。過去我們習慣了看市場實際的規模有多大，團隊能否做得出來等一些回歸業務本質的問題，有時候會低估這些“小巨人”和“專精特新”企業的潛力。現在，更多要考慮國家需要、市場需要，而不止是簡單的算數。為什麼這些做存儲器、控製器的公司會這麼值錢？為什麼做 EDA 的企業這麼值錢？並不是中國現在的市場規模大，而是如果沒有這些 10 億美金、20 億美金的供應商，後麵5000 億半導體產業是不可能存在的。所以說，這個假設非常值錢。 如ru果guo在zai一yi個ge卡ka脖bo子zi的de領ling域yu創chuang業ye，那na大da家jia希xi望wang你ni能neng夠gou變bian成cheng國guo家jia的de棟dong梁liang的de企qi業ye。創chuang業ye公gong司si可ke以yi利li用yong這zhe種zhong卡ka脖bo子zi溢yi價jia來lai獲huo得de非fei常chang大da的de資zi源yuan支zhi持chi。每mei個ge基ji金jin的de策ce略lve是shi不bu一yi樣yang的de，對dui於yu我wo們men來lai說shuo，還hai是shi要yao看kan不bu能neng隻zhi是shi卡ka脖bo子zi。“卡脖子”shoudaowaimianhuanjingdeyingxianghenduo，buguanguowaiqieduanhaishihuifuduiyuzhongguoshichangdegongying，zhanlvexingdidayaguochantidaidechanpinhuoxingye，buguanshishenmeyuanyin，douhuiyingxiangdaozhongguokejichanyedefazhansudu。 所以，作為 VC，我wo們men還hai是shi全quan球qiu主zhu義yi者zhe，還hai是shi信xin仰yang科ke技ji驅qu動dong的de生sheng產chan力li的de投tou資zi人ren。我wo們men盡jin量liang利li用yong現xian在zai大da勢shi所suo造zao就jiu的de投tou資zi機ji會hui，但dan不bu能neng完wan全quan依yi賴lai這zhe個ge大da勢shi。對dui於yu創chuang業ye者zhe，別bie浪lang費fei這zhe次ci機ji會hui，別bie浪lang費fei這zhe次ci危wei機ji，這zhe個ge危wei機ji是shi很hen大da的de機ji會hui。 中國企業家雜誌：現在有賽道已經出現泡沫和亂象了嗎？ 熊偉銘：泡沫肯定是全行業泡沫，我們卡脖子的領域太多了。就像 2015 年，你找 AI 的人，在矽穀招和在北京招，那北京的這位可能要比矽穀的那位貴 15% ，中國已經不再是最便宜的工程師市場了，尤其在這些非常前沿的科技領域。 如果看華為的用人策略，他們在瑞典、俄羅斯、土(tu)耳(er)其(qi)等(deng)地(di)，都(dou)有(you)很(hen)好(hao)的(de)實(shi)驗(yan)室(shi)，招(zhao)到(dao)了(le)很(hen)多(duo)當(dang)地(di)的(de)優(you)秀(xiu)人(ren)才(cai)。我(wo)們(men)的(de)被(bei)投(tou)企(qi)業(ye)中(zhong)，今(jin)年(nian)可(ke)能(neng)有(you)四(si)五(wu)家(jia)企(qi)業(ye)都(dou)在(zai)德(de)國(guo)設(she)立(li)了(le)銷(xiao)售(shou)和(he)研(yan)發(fa)辦(ban)公(gong)室(shi)，也(ye)有(you)在(zai)日(ri)本(ben)、矽穀建立銷售辦公室的。在這個時代，我們不能隻是鎖在家裏，還是要看全球的機會。對創業者的要求更高了。 回hui到dao泡pao沫mo的de問wen題ti上shang，泡pao沫mo肯ken定ding是shi有you的de，但dan如ru果guo沒mei有you泡pao沫mo，很hen多duo厲li害hai的de人ren也ye不bu回hui來lai。很hen多duo華hua人ren在zai國guo外wai的de公gong司si裏li會hui遇yu到dao非fei常chang清qing晰xi的de隱yin形xing天tian花hua板ban，但dan是shi他ta們men有you不bu錯cuo的de收shou入ru，安an穩wen的de家jia庭ting生sheng活huo，很hen多duo人ren不bu一yi定ding有you很hen大da的de動dong力li回hui來lai，因yin為wei國guo內nei的de行xing業ye也ye還hai沒mei有you到dao很hen發fa達da的de階jie段duan。 如何對比發達和發展中？我覺得這個是翻譯問題。Developing Countries 或者 Developing Markets 和 Developed Markets，中間意味著要素成熟程度不一樣。如果在Developed Markets，要素流動性極好，可以很容易的找到CEO，IP 有很高的溢價，供應鏈可以重塑。我們喜歡這個 market 的原因，就是因為它的要素流動非常快，交易成本非常低，效率非常高。 Developing Markets 什麼都缺，我們現在最缺的就是人才。所suo以yi泡pao沫mo也ye有you一yi定ding好hao處chu，當dang在zai美mei國guo的de人ren才cai看kan到dao周zhou圍wei的de同tong學xue或huo者zhe同tong事shi在zai國guo內nei成cheng立li了le公gong司si，還hai能neng夠gou上shang市shi，估gu值zhi達da到dao大da幾ji億yi甚shen至zhi十shi億yi美mei金jin，這zhe對dui激ji發fa他ta們men回hui國guo的de熱re情qing有you積ji極ji影ying響xiang。所suo以yi，泡pao沫mo一yi定ding程cheng度du上shang能neng吸xi引yin一yi些xie原yuan來lai沒mei有you創chuang業ye或huo者zhe回hui國guo熱re情qing的de人ren，能neng夠gou參can與yu到dao我wo們men的de市shi場chang中zhong，參can與yu到dao創chuang業ye和he創chuang新xin之zhi中zhong。 中國企業家雜誌：對於創業者來說，如何躲避泡沫化帶來的風險？ 熊偉銘：第一個建議就是千萬不要 to VC。以前大家創業習慣 to VC ，覺得 VC 喜歡看增長、聽故事，講好故事，做好 PPT ，搭da好hao團tuan隊dui，就jiu能neng拿na一yi筆bi錢qian，這zhe件jian事shi情qing不bu再zai可ke持chi續xu了le。現xian在zai的de新xin範fan式shi，真zhen的de是shi要yao紮zha紮zha實shi實shi地di把ba業ye務wu做zuo起qi來lai，真zhen的de落luo地di。客ke戶hu從cong哪na裏li來lai？付fu款kuan意yi願yuan有you多duo強qiang？如ru何he定ding價jia？過guo去qu，創chuang業ye者zhe可ke能neng百bai分fen之zhi八ba九jiu十shi的de注zhu意yi力li都dou在zai VC 身上，現在最多放 50% 的注意力在 VC 身上，剩下的 50% 要分配在客戶、政府和政策方麵上。 千萬不要相信 VC 會hui衝chong進jin來lai拯zheng救jiu你ni，尤you其qi是shi在zai今jin天tian這zhe樣yang非fei常chang有you挑tiao戰zhan的de市shi場chang環huan境jing裏li。今jin天tian這zhe個ge環huan境jing裏li，自zi力li更geng生sheng可ke能neng是shi我wo們men唯wei一yi的de路lu。需xu要yao考kao慮lv自zi己ji產chan品pin的de適shi用yong性xing，能neng否fou走zou出chu去qu。市shi場chang上shang的de錢qian是shi非fei常chang多duo的de，隻zhi不bu過guo投tou資zi的de方fang式shi不bu再zai像xiang原yuan來lai一yi樣yang。 中國企業家雜誌：我們關注到您這幾年的投資領域可能會有些轉變，五、六liu年nian前qian，您nin投tou資zi了le好hao幾ji家jia自zi動dong駕jia駛shi公gong司si，最zui近jin您nin的de很hen多duo精jing力li是shi在zai醫yi藥yao創chuang新xin這zhe方fang麵mian，為wei什shen麼me會hui發fa生sheng這zhe樣yang的de轉zhuan變bian？不bu同tong的de行xing業ye發fa生sheng了le什shen麼me樣yang的de變bian化hua？ 熊偉銘：作為投資人，從 VC 的角度來講，我們是在抓生產力前沿發展速度最快的領域裏麵的變化。 20 年前，互聯網是能夠提振生產力的最有代表性的工具平台。2017 年的時候，我們做了好幾個自動駕駛相關的投資，包括文遠知行、智加科技、圖達通，同時期我們還投資了新型數據庫 PingCAP、 可擴展圖數據庫 TigerGraph，背後是我們意識到的 AI 在驅動市場發生很多的變化。 AI 技術大部分時間都很安靜，直到 2015 年 Facebook 或者 ImageNet 上麵的 AI 人臉識別分數開始超過 90 分，大概 2017 nian，zhegerenlianshibiedefenshuyijingyuanchaoguorenleiderenlianshibienenglile，zheyiweizhejisuanjinenggourenchulaideren，renkenengbujianderendechulai。congzhegejiaodulaijiang，AI 已經到了非常成熟的可商用的時機。 於是，我們就圍繞著 AI 研究，我們覺得基礎設施、硬件、軟件、數據庫都會變。在應用層麵，會出現很多過去覺得匪夷所思但現在有可能實現的事情，比如無人駕駛、開源數據庫等。當時我們認為 AI 已經成熟到了可以驅動一輛車的地步，所以我們投了 Robotaxi 文遠知行、自動駕駛重卡公司智加科技、激光雷達公司圖達通，今天這些都是幾十億美金的公司了。他們都成長出來了，而且真正有實力在路上跑，有實際的、有規模的收入。 我們覺得做投資這件事，對於未來需要一些相信。大家經常這麼說，有的說因為看見才相信，有的說因為相信才看見。不bu同tong的de角jiao度du，決jue定ding你ni適shi合he不bu同tong的de工gong作zuo。對dui我wo們men來lai說shuo，可ke能neng我wo們men比bi較jiao容rong易yi相xiang信xin，總zong是shi相xiang信xin未wei來lai會hui發fa生sheng神shen奇qi的de事shi情qing。我wo們men屬shu於yu因yin為wei相xiang信xin所suo以yi看kan見jian的de那na批pi人ren，所suo以yi我wo們men從cong事shi VC 投tou資zi或huo者zhe前qian沿yan科ke技ji的de投tou資zi比bi較jiao合he適shi。但dan如ru果guo是shi醫yi生sheng群qun體ti，他ta們men必bi須xu是shi看kan見jian才cai能neng相xiang信xin，如ru果guo一yi個ge二er尖jian瓣ban修xiu複fu的de產chan品pin極ji好hao，但dan是shi還hai沒mei有you拿na證zheng，從cong他ta的de職zhi業ye習xi慣guan出chu發fa，他ta絕jue對dui不bu敢gan用yong。 2015 年，除了 AI 識別率上升之外，中國的 CFDA 改革也是很大的變化。我們從 CFDA 變成了 NMPA， 成cheng了le國guo務wu院yuan直zhi屬shu單dan位wei。整zheng個ge醫yi療liao或huo者zhe新xin藥yao監jian管guan主zhu體ti的de規gui格ge的de很hen多duo改gai變bian，吸xi引yin了le大da量liang回hui國guo的de博bo士shi們men。大da家jia在zai知zhi識shi和he思si路lu上shang，和he全quan球qiu最zui領ling先xian的de醫yi藥yao市shi場chang是shi一yi樣yang的de。現xian在zai中zhong國guo式shi大da規gui模mo的de醫yi藥yao創chuang新xin，放fang在zai曆li史shi上shang其qi他ta的de市shi場chang，是shi很hen少shao出chu現xian的de。 歐美大概從 18 shijizuoyoukaishi，youhenduodeyaofangkaishizuoyixieyao，henduoxinyaopinzhongzuizaodoushibeiyaofangzhuanxingdedaxingzhiyaogongsibachizhe，zhexiegongsizhijinyoushangbainiandelishi。從這個角度看，2015年真的是我們創新藥的元年。健康醫療加在一起是個萬億美金的大市場，我們要推動、追隨大勢。 從那時候起，華創就建立了生命科學的投資團隊，看領域裏麵的創新，且並沒有被嚇倒。很多時候大家會被嚇住，原來看電子的、看互聯網的，我能不能幹這些事情？其實沒關係。舉例來講，今天很多大藥企的 CEO 也(ye)不(bu)是(shi)醫(yi)學(xue)背(bei)景(jing)，甚(shen)至(zhi)不(bu)是(shi)製(zhi)藥(yao)相(xiang)關(guan)的(de)背(bei)景(jing)，過(guo)去(qu)可(ke)能(neng)是(shi)律(lv)師(shi)等(deng)等(deng)。包(bao)括(kuo)一(yi)級(ji)市(shi)場(chang)很(hen)多(duo)早(zao)期(qi)投(tou)資(zi)人(ren)，不(bu)一(yi)定(ding)都(dou)具(ju)備(bei)醫(yi)藥(yao)相(xiang)關(guan)的(de)背(bei)景(jing)，但(dan)是(shi)沒(mei)關(guan)係(xi)，做(zuo)企(qi)業(ye)的(de)成(cheng)功(gong)規(gui)律(lv)和(he)做(zuo)科(ke)研(yan)發(fa)是(shi)不(bu)一(yi)樣(yang)的(de)。 我們也定義自己的功能，要勇敢地擁抱科技創新，我們願意承擔科技創新的風險。創業公司有可能會 write off ，有可能真的就沒有了。當時我們投自動駕駛時，我們也這麼想。我們隻要控製整個投資的規模和階段就可以，這有方法的。 另外，我們不能替代科學。2013 年DARPA的自動駕駛比賽吸引了很多人，那個時候出來了很多企業，但是那時候稍微有點早，科學還沒完全到商業化、產業化的階段。所以，我們不碰科學階段的創業企業。VC 行業的弱點是基金是有期限，現在有很多的機構在改製，來增加靈活度。包括現在100億美金規模的基金，用二級市場的打法投資一級市場。大家都是為了解決這個時代所遇到的科技投資和傳統的 VC 製度中間的衝突。 疫情以來，美國半年發了曆史上最大的一筆流動性，這個影響也是深遠的。這也是大勢的一部分。從我們的角度來講，AI 之後最令人激動的創新就包括創新藥、生命科學，中國也是到了可以做得更好的階段。未來需要更多差異化的選手，我們肯定要找下一個 frontier 。 中國企業家雜誌：您是否可以舉個具體行業的例子，複盤一下中間會有哪些坑？現在也有種趨勢，自動駕駛從 L4 轉到 L2，您怎麼看待這一趨勢？ 熊偉銘：2017年投資自動駕駛時，我們聊了很多人，最後的結論是我們要做自動駕駛，需要做 L4 級別的，隻有 L4 才叫自動駕駛，其他的還是輔助駕駛。L2 隻是 L4 子集，既然自動駕駛在商業化有機會，那我們應該投那些皇冠上的技術。我們確定了 L4 的定義，幸運地避開了倒掉的企業。 雖sui然ran早zao期qi投tou資zi中zhong，大da家jia總zong是shi追zhui求qiu價jia格ge合he理li，但dan是shi並bing不bu一yi定ding是shi非fei常chang有you生sheng命ming力li的de東dong西xi。我wo們men在zai挑tiao選xuan自zi動dong駕jia駛shi公gong司si的de時shi候hou，其qi實shi是shi這zhe個ge賽sai道dao裏li少shao有you的de對dui於yu價jia格ge不bu敏min感gan的de投tou資zi人ren。因yin為wei這zhe個ge領ling域yu供gong給gei非fei常chang有you限xian，隻zhi有you非fei常chang少shao的de團tuan隊dui具ju有you世shi界jie級ji的de競jing爭zheng力li。同tong時shi，自zi動dong駕jia駛shi公gong司si核he心xin的de價jia值zhi不bu光guang是shi技ji術shu，團tuan隊dui是shi否fou具ju備bei產chan業ye的de號hao召zhao力li，創chuang業ye者zhe本ben身shen是shi不bu是shi夠gou強qiang，團tuan隊dui的de綜zong合he戰zhan鬥dou力li，對dui於yu投tou資zi人ren的de募mu資zi的de影ying響xiang力li，對dui於yu頂ding級ji人ren才cai的de招zhao募mu能neng力li，政zheng府fu關guan係xi的de能neng力li等deng等deng，這zhe些xie都dou需xu要yao考kao慮lv到dao。當dang把ba這zhe些xie因yin素su都dou納na入ru到dao投tou資zi決jue策ce中zhong，我wo沒mei覺jiao得de一yi定ding要yao圖tu便bian宜yi，而er是shi要yao找zhao到dao Great Company。 中國企業家雜誌：那您覺得現階段 L4 級的自動駕駛公司應該去做輔助駕駛的項目嗎？ 熊偉銘：我覺得公司各有自己的商業策略，很難直接地回答。L2 的(de)競(jing)爭(zheng)非(fei)常(chang)激(ji)烈(lie)，毛(mao)利(li)其(qi)實(shi)也(ye)不(bu)一(yi)定(ding)非(fei)常(chang)好(hao)，可(ke)能(neng)銷(xiao)售(shou)確(que)實(shi)能(neng)夠(gou)上(shang)些(xie)規(gui)模(mo)。對(dui)於(yu)車(che)企(qi)來(lai)講(jiang)，定(ding)型(xing)要(yao)求(qiu)是(shi)極(ji)嚴(yan)的(de)，而(er)且(qie)都(dou)是(shi)為(wei)了(le)三(san)年(nian)後(hou)的(de)車(che)來(lai)定(ding)型(xing)。車(che)企(qi)是(shi)否(fou)相(xiang)信(xin)現(xian)在(zai)的(de)技(ji)術(shu)和(he)供(gong)應(ying)商(shang)能(neng)夠(gou)滿(man)足(zu)三(san)年(nian)後(hou)的(de)安(an)全(quan)標(biao)準(zhun)或(huo)者(zhe)客(ke)戶(hu)需(xu)求(qiu)？從(cong)這(zhe)個(ge)角(jiao)度(du)講(jiang)，我(wo)已(yi)經(jing)不(bu)太(tai)擔(dan)心(xin)文(wen)遠(yuan)知(zhi)行(xing)了(le)，因(yin)為(wei)他(ta)們(men)現(xian)有(you)的(de)能(neng)力(li)做(zuo) L2 相當於降維，可能更多是商業的考量，而不是技術的競爭。 中國企業家雜誌：什麼樣的科技創業項目或者創業者，作為投資人您一定會投，一定不會投的有哪些？ 熊偉銘：一定會投的是前沿科技。比bi如ru，可ke控kong核he聚ju變bian，理li想xiang是shi能neng夠gou達da到dao真zhen正zheng可ke以yi商shang用yong發fa電dian的de水shui平ping。艾ai娜na肯ken定ding要yao投tou，它ta解jie決jue的de是shi這zhe個ge星xing球qiu的de問wen題ti，問wen題ti確que實shi足zu夠gou大da。這zhe個ge有you點dian類lei似si於yu 2018 年我們投藍箭航天。這也是卡脖子的領域，運用民營的技術確實有可能追趕美國在這個領域的優勢地位，我對這些前沿技術是非常感興趣的。 當然技術成不成熟，團隊是不是合適？可能具體看大家在這個領域過去的相關經驗，作為 VC 來lai講jiang，我wo們men其qi實shi是shi最zui寬kuan容rong的de了le。比bi如ru，你ni轉zhuan行xing前qian做zuo什shen麼me的de都dou可ke以yi，隻zhi要yao能neng搞gao得de定ding，我wo們men還hai是shi要yao看kan過guo去qu的de積ji累lei，能neng否fou充chong分fen的de證zheng明ming你ni的de能neng力li。 那na什shen麼me不bu投tou？有you一yi些xie簡jian單dan的de原yuan因yin，比bi如ru說shuo市shi場chang不bu夠gou大da，技ji術shu水shui平ping不bu夠gou高gao，或huo者zhe單dan純chun的de做zuo國guo產chan替ti代dai，那na我wo們men可ke能neng就jiu不bu投tou了le。另ling外wai，我wo們men對dui於yu創chuang業ye者zhe的de整zheng體ti素su質zhi或huo者zhe人ren品pin要yao求qiu還hai是shi挺ting高gao的de，哪na怕pa是shi緊jin俏qiao的de創chuang業ye題ti材cai或huo者zhe很hen牛niu的de產chan品pin、技術，但是人品上有瑕疵，我們肯定不碰了。因為從我們業務來講，還是要降低風險。 qishi，womendeyewuyoudianxianghuaxue，shouxianbushizhuiqiuzuikuaidesudu，ershibuyaoshoushang，zhenggeguochengdoushixuyaofengxiankongzhi。youqishiwomentouzidejishuyijingfeichangqianyanle，fengxianhengao，suoyichuxianjibendefengxiandian，womenkendingbuhuipengle。 中國企業家雜誌：您提到三個字——搞得定，除了看他過去的證明來判斷投不投之外，怎麼在短期內判斷這個創業者能不能做到“搞得定”？ 熊偉銘：充(chong)分(fen)交(jiao)流(liu)吧(ba)。一(yi)方(fang)麵(mian)，過(guo)去(qu)大(da)家(jia)都(dou)有(you)成(cheng)績(ji)單(dan)，一(yi)個(ge)人(ren)的(de)領(ling)導(dao)素(su)質(zhi)體(ti)現(xian)在(zai)很(hen)多(duo)方(fang)麵(mian)，並(bing)不(bu)是(shi)意(yi)味(wei)著(zhe)他(ta)必(bi)須(xu)得(de)做(zuo)過(guo)創(chuang)業(ye)公(gong)司(si)，很(hen)多(duo)事(shi)情(qing)可(ke)以(yi)跨(kua)界(jie)的(de)理(li)解(jie)。 創(chuang)業(ye)需(xu)要(yao)的(de)是(shi)創(chuang)業(ye)精(jing)神(shen)，錢(qian)極(ji)少(shao)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，火(huo)箭(jian)不(bu)確(que)定(ding)能(neng)夠(gou)發(fa)射(she)成(cheng)功(gong)，還(hai)在(zai)上(shang)麵(mian)擱(ge)個(ge)彈(dan)頭(tou)，還(hai)要(yao)同(tong)時(shi)測(ce)兩(liang)個(ge)係(xi)統(tong)的(de)耦(ou)合(he)穩(wen)定(ding)性(xing)，這(zhe)些(xie)選(xuan)擇(ze)和(he)實(shi)踐(jian)背(bei)後(hou)體(ti)現(xian)的(de)都(dou)是(shi)領(ling)導(dao)力(li)。判(pan)斷(duan)企(qi)業(ye)家(jia)的(de)過(guo)程(cheng)中(zhong)間(jian)，我(wo)們(men)交(jiao)流(liu)很(hen)多(duo)。有(you)一(yi)些(xie)問(wen)題(ti)，比(bi)如(ru)是(shi)否(fou)願(yuan)意(yi)全(quan)職(zhi)。有(you)些(xie)可(ke)能(neng)需(xu)要(yao)全(quan)職(zhi)，但(dan)我(wo)們(men)也(ye)有(you)被(bei)投(tou)公(gong)司(si)的(de)情(qing)況(kuang)是(shi)教(jiao)授(shou)依(yi)舊(jiu)在(zai)學(xue)校(xiao)裏(li)，同(tong)時(shi)有(you)團(tuan)隊(dui)做(zuo)商(shang)業(ye)化(hua)，一(yi)點(dian)都(dou)不(bu)耽(dan)誤(wu)，需(xu)要(yao)具(ju)體(ti)情(qing)況(kuang)具(ju)體(ti)分(fen)析(xi)。 另外，我們也會看創始人對於風險的承擔能力。如果隻是想賺 VC 的de錢qian，融rong資zi幾ji輪lun之zhi後hou把ba公gong司si賣mai掉diao退tui出chu，這zhe不bu是shi我wo們men想xiang追zhui求qiu的de創chuang業ye結jie果guo。我wo們men還hai是shi要yao追zhui求qiu對dui於yu產chan業ye有you大da影ying響xiang的de企qi業ye，希xi望wang一yi個ge創chuang業ye小xiao公gong司si最zui後hou能neng成cheng長chang為wei大da企qi業ye，這zhe才cai是shi VC 這個工作的社會價值所在。 不(bu)管(guan)創(chuang)業(ye)者(zhe)的(de)背(bei)景(jing)如(ru)何(he)，還(hai)是(shi)要(yao)看(kan)他(ta)是(shi)不(bu)是(shi)有(you)大(da)的(de)產(chan)業(ye)理(li)想(xiang)，還(hai)是(shi)他(ta)隻(zhi)是(shi)做(zuo)一(yi)筆(bi)生(sheng)意(yi)。生(sheng)意(yi)化(hua)的(de)企(qi)業(ye)，我(wo)們(men)就(jiu)算(suan)了(le)。創(chuang)業(ye)者(zhe)必(bi)須(xu)對(dui)自(zi)己(ji)有(you)更(geng)高(gao)的(de)成(cheng)功(gong)標(biao)準(zhun)，企(qi)業(ye)才(cai)有(you)可(ke)能(neng)活(huo)下(xia)去(qu)。如(ru)果(guo)他(ta)對(dui)於(yu)成(cheng)功(gong)的(de)定(ding)義(yi)就(jiu)是(shi)公(gong)司(si)做(zuo)好(hao)了(le)賣(mai)了(le)，賺(zhuan)個(ge)三(san)倍(bei)，很(hen)可(ke)能(neng)這(zhe)個(ge)公(gong)司(si)到(dao)最(zui)後(hou)人(ren)心(xin)離(li)散(san)，很(hen)快(kuai)就(jiu)做(zuo)不(bu)下(xia)去(qu)了(le)，這(zhe)是(shi)經(jing)常(chang)發(fa)生(sheng)的(de)事(shi)情(qing)。所以，從我們的角度，產業理想或者這個人的 vision 有you多duo大da，是shi很hen重zhong要yao的de原yuan因yin。當dang然ran，創chuang業ye公gong司si經jing曆li的de失shi敗bai很hen多duo，創chuang業ye者zhe的de領ling導dao力li也ye會hui體ti現xian在zai對dui於yu挫cuo折zhe或huo失shi敗bai如ru何he麵mian對dui，對dui於yu策ce略lve和he趨qu勢shi的de判pan斷duan上shang。 創(chuang)業(ye)可(ke)能(neng)是(shi)第(di)一(yi)步(bu)，不(bu)管(guan)過(guo)去(qu)有(you)什(shen)麼(me)樣(yang)的(de)光(guang)環(huan)，並(bing)不(bu)意(yi)味(wei)著(zhe)能(neng)夠(gou)成(cheng)為(wei)合(he)格(ge)的(de)創(chuang)業(ye)者(zhe)。我(wo)們(men)為(wei)什(shen)麼(me)會(hui)做(zuo)這(zhe)些(xie)失(shi)敗(bai)的(de)投(tou)資(zi)呢(ne)？因(yin)為(wei)，我(wo)們(men)的(de)行(xing)業(ye)不(bu)太(tai)允(yun)許(xu)我(wo)們(men)觀(guan)察(cha)三(san)年(nian)再(zai)決(jue)定(ding)要(yao)不(bu)要(yao)投(tou)他(ta)，一(yi)個(ge)創(chuang)業(ye)者(zhe)出(chu)來(lai)融(rong)資(zi)可(ke)能(neng)就(jiu)是(shi)一(yi)年(nian)左(zuo)右(you)的(de)時(shi)間(jian)。在(zai)這(zhe)一(yi)年(nian)的(de)過(guo)程(cheng)中(zhong)，有(you)的(de)時(shi)候(hou)理(li)念(nian)很(hen)合(he)，但(dan)具(ju)體(ti)的(de)操(cao)作(zuo)確(que)實(shi)會(hui)出(chu)現(xian)很(hen)多(duo)紕(pi)漏(lou)。 現在新領域也很多，包括新能源、核(he)聚(ju)變(bian)等(deng)，大(da)家(jia)可(ke)能(neng)對(dui)於(yu)創(chuang)業(ye)者(zhe)的(de)背(bei)景(jing)調(tiao)查(zha)會(hui)做(zuo)得(de)更(geng)多(duo)，不(bu)僅(jin)要(yao)求(qiu)創(chuang)業(ye)者(zhe)自(zi)己(ji)提(ti)供(gong)線(xian)索(suo)，我(wo)們(men)自(zi)己(ji)也(ye)會(hui)做(zuo)獨(du)立(li)第(di)三(san)方(fang)的(de)背(bei)景(jing)調(tiao)查(zha)，試(shi)圖(tu)在(zai)最(zui)短(duan)的(de)時(shi)間(jian)內(nei)拿(na)到(dao)投(tou)資(zi)決(jue)策(ce)的(de)可(ke)靠(kao)依(yi)據(ju)。 中國企業家雜誌：在 leadership 方麵的失敗，具體體現在哪些方麵，如何避免？ 熊偉銘：Leadership 說虛一點，就是感召能力，你說的話別人信不信，員工、合夥人、投資人、政府、客戶信不信你。這一點上就能看出來，創始人容易贏得信任，他說的事情最後也做得到。 說shuo出chu的de願yuan景jing，最zui後hou是shi否fou能neng夠gou有you結jie果guo的de交jiao付fu，會hui影ying響xiang我wo們men對dui於yu創chuang業ye者zhe能neng力li的de判pan斷duan。包bao括kuo遇yu到dao一yi些xie極ji端duan情qing況kuang，如ru何he處chu理li，有you沒mei有you領ling導dao力li和he韌ren性xing帶dai領ling公gong司si度du過guo難nan關guan，都dou是shi很hen重zhong要yao的de。做zuo早zao期qi投tou資zi，有you一yi個ge非fei常chang強qiang的de領ling導dao力li，加jia上shang合he適shi的de產chan品pin或huo者zhe技ji術shu切qie入ru的de角jiao度du，其qi實shi已yi經jing能neng夠gou奠dian定ding成cheng功gong的de基ji礎chu了le。當dang然ran，企qi業ye發fa展zhan到dao後hou期qi也ye會hui遇yu到dao各ge種zhong各ge樣yang的de問wen題ti，所suo以yi需xu要yao創chuang始shi人ren的de韌ren性xing。 中國企業家雜誌：請給科技創業者分享一本書或者一部電影。 熊偉銘：Malcolm Gladwell 所著的 Outliers 很hen有you意yi思si。這zhe本ben書shu其qi實shi也ye是shi在zai講jiang大da勢shi，投tou資zi人ren和he創chuang業ye者zhe其qi實shi是shi社she會hui上shang的de少shao數shu人ren，我wo們men看kan待dai風feng險xian的de角jiao度du和he對dui於yu風feng險xian的de承cheng擔dan的de能neng力li，其qi實shi是shi遠yuan高gao於yu一yi般ban人ren的de。成cheng功gong的de背bei後hou有you很hen多duo天tian時shi地di利li人ren和he的de因yin素su。
文章來源： 發布日期：2022-04-25
